Насколько оправдан нынешний оптимизм?

07.05.2020

6821

просмотров

Индекс S&P 500 восстановился на 25% с минимумов текущей коррекции, которые были достигнуты 23 марта. В тоже время цены на золото достигли максимальных уровней за 7,5 лет, на миллиарды долларов выросли активы фондов облигаций, а продажи золотых монет и слитков выросли в 7 раз в сравнении со средними значениями за последние 3 года.

Акции и защитные активы начали синхронно расти, что показано на графике ниже, после того как ФРС снизила ключевую ставку практически до нуля и приняла пакет стимулирующих мер размером 2 триллиона долларов. Однако, такое поведение защитных активов – рост вместе с акциями – говорит о неуверенности инвесторов в стабилизации ситуации. Это первое опасение.

На этой неделе отчитались банки и их результаты оказались ожидаемо плохими. Несмотря на воцарившийся оптимизм на рынке акций, крупные банки в 4 раза нарастили объемы резервов под возможные дефолты – с 5 до более чем 20 миллиардов долларов. Подобный рост резервов в банках наблюдался перед кризисом 2008 года. Это второе опасение.

Я не разделяю текущего оптимизма по широкому рынку и продолжаю выбирать точечные активы в секторах, которые получили выгоду от введения карантина – онлайн ритейл, продукты питания и сервисы удаленной работы, а также продолжаю удерживать позиции в защитных активах.

Удачных инвестиций!

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ